Fue un comienzo doloroso para 2026 tesla (TSLA 1,81%) inversores. Las acciones cotizaban alrededor de 356 dólares, por lo que la empresa ha perdido más de una quinta parte de su valor desde principios de año.
Una caída de esta magnitud puede parecer un punto de entrada tentador. Pero, ¿es este retroceso una auténtica oportunidad de compra o las acciones del fabricante de coches eléctricos podrían caer aún más? En última instancia, creo que se podrían presentar argumentos sólidos para que las acciones bajen significativamente.
La valoración de una acción de crecimiento es cara por donde se la mire, y el negocio subyacente está mostrando signos de tensión financiera real.
Crédito de la imagen: The Motley Fool.
Márgenes cada vez más reducidos y valoraciones altísimas
Para los inversores que buscan una razón para ser optimistas sobre las acciones de Tesla, los recientes resultados financieros de la compañía ciertamente no ayudarán. De hecho, la rentabilidad de la empresa va en la dirección equivocada. El margen de beneficio operativo de Tesla en el cuarto trimestre cayó al 5,7% desde el 6,2% del año anterior. Las ganancias por acción cayeron un 60% año tras año a 0,24 dólares. Incluso sobre una base no GAAP (ajustada), las ganancias por acción cayeron un 17% a 0,50 dólares.
Durante todo el año 2025, Tesla generó ganancias de solo 1,08 dólares por acción (un 47% menos año tras año). Según el precio actual de las acciones, esto le da a la empresa una sorprendente relación precio-beneficio de alrededor de 330. Un múltiplo como este requiere una ejecución casi perfecta y un rápido crecimiento de los resultados. En cambio, las ganancias están cayendo a medida que la empresa enfrenta una agresiva competencia global y presión sobre los precios.
Entregas bajo presión
Si bien los alcistas de Tesla a menudo se centran principalmente en la promesa de la robótica y la conducción autónoma, las operaciones automotrices centrales de Tesla se encuentran en una coyuntura desafiante.
Los envíos de vehículos para todo el año disminuyeron un 9% año tras año, y los ingresos automotrices para todo el año disminuyeron un 10% año tras año.
Además, se espera que continúe este entorno desafiante para los envíos de vehículos. Los analistas de Wall Street esperan en promedio que la compañía envíe alrededor de 366.000 en el primer trimestre. Si bien esto representa un aumento del 9% con respecto a los 336,681 vehículos entregados en el trimestre del año anterior, el período del año anterior se vio artificialmente deprimido por las revisiones de las fábricas. La tendencia secuencial es aún más preocupante: las 366.000 entregas representan una fuerte caída del 13% con respecto a los 418.227 vehículos que la compañía entregó a los clientes en el cuarto trimestre.
Apuestas intensivas en capital
Además, la administración está invirtiendo fuertemente en tecnologías de crecimiento de próxima generación, específicamente, conducción autónoma, chips personalizados y robots humanoides. Si bien esto crea oportunidades de crecimiento a largo plazo para Tesla, también aumenta el perfil de riesgo.
El gasto de capital de la empresa en 2025 superó los 8.500 millones de dólares y la dirección espera gastar aún más en infraestructura en 2026.
Se trata de proyectos audaces, pero pueden convertirse rápidamente en productos básicos que requieren un uso intensivo de capital. Actualmente, no hay evidencia clara de que estas inversiones logren un alto retorno del capital invertido a largo plazo.
Dicho esto, hay algunas cosas sobre las que ser optimista. El rápido crecimiento de Tesla en suscripciones de vehículos totalmente autónomos, por ejemplo, es alentador. Las suscripciones activas de vehículos autónomos supervisados de Tesla superaron los 1,1 millones en el cuarto trimestre, un aumento interanual del 38%. Además, la división de almacenamiento de energía de la compañía también está en auge, con un récord de 46,7 gigavatios hora (GWh) instalados en 2025, lo que representa un crecimiento anual del 49%.
El cambio de hoy
(-1,81%) $-6,55
Precio actual
$355.28
Puntos de datos clave
Capitalización de mercado
1,4 toneladas
Rango diario
$352.14 -$367,29
rango de 52 semanas
$214.25 -$498.83
Volumen
68M
Volumen promedio
61M
Margen bruto
18.03%
¿Hasta dónde pueden caer las acciones de Tesla?
Sin embargo, en última instancia, creo que las últimas iniciativas de crecimiento de Tesla representan tanto riesgo como oportunidad, al menos por ahora. Debido a esto, creo que las acciones deben juzgarse principalmente por su negocio principal de vehículos eléctricos y sus ya obvias áreas de fortaleza: el impulso en las suscripciones supervisadas de vehículos autónomos completos y el negocio de almacenamiento de energía. Sobre esa base, creo que la acción parece significativamente sobrevalorada y no me sorprendería que perdiera aproximadamente la mitad de su valor.
Por supuesto que se puede demostrar que estoy equivocado.
Si las nuevas iniciativas de Tesla demuestran tener un alto margen, ser defendibles y aumentar las ganancias y el flujo de caja libre, podríamos estar cerca del fondo del stock de crecimiento. Pero hay riesgos reales que considerar, incluida la posibilidad de que los competidores alcancen escala primero en el espacio autónomo o que los vientos macroeconómicos en contra reduzcan aún más la demanda de los consumidores de compras costosas. Hasta que se aclare el rendimiento financiero de estos ambiciosos proyectos, la combinación de márgenes cada vez más reducidos y una valoración astronómica hace que me resulte difícil entusiasmarme con las acciones a este precio.
