El centro de datos ‘Hyperion’ de 5 gigavatios de Meta está en construcción en Richland Parish, Luisiana, el 9 de enero de 2026.
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Según el último análisis, la narrativa popular de que la inteligencia artificial es el alma de la economía estadounidense parece exagerada.
El auge de la IA ha remodelado las valoraciones del mercado, ha estimulado grandes inversiones y emisiones récord de bonos para financiar centros de datos, y ha tenido un gran impacto en el producto interno bruto o PIB, especialmente a principios de 2025. Esto ha llevado a muchos economistas y actores del mercado a sugerir que la inversión en IA es la salvadora de una economía nacional que de otro modo estaría estancada.
Sin embargo, un informe de enero de Prajakta Bhide, estratega económico estadounidense de MRB Partners, revela que el consumo fue el motor más importante del crecimiento del PIB estadounidense el año pasado, lo que suele ocurrir durante períodos de expansión económica. El gasto de capital relacionado con la IA fue el segundo mayor impulsor, afirmó.
«La IA es una parte importante de la historia del crecimiento, pero no es la única parte de la historia del crecimiento. Existe una narrativa de que si no hubiéramos tenido uso de la IA, el PIB habría caído el año pasado. Y eso simplemente no es cierto», dijo Bhide en una entrevista con CNBC. «Sin embargo, los consumidores estadounidenses siguen impulsando la expansión».
Bhide descubrió que, sin ajustar las importaciones, los componentes de la IA aumentaron el crecimiento del PIB real en un promedio de alrededor de 90 puntos básicos, o 0,9%, entre el primer trimestre y el tercer trimestre de 2025, poco menos del 40% del crecimiento promedio del PIB real durante el período. Ajustada por las importaciones reales de computadoras, periféricos y componentes, semiconductores y dispositivos relacionados, así como equipos de telecomunicaciones -o equipos relacionados con la inteligencia artificial-, la contribución neta promedio de las inversiones relacionadas con la inteligencia artificial es menor, 40-50 puntos básicos, es decir, 20-25% del crecimiento del PIB real calculado sin importaciones entre el primer y el tercer trimestre.
El PIB consta de cuatro componentes: consumo, inversión, gasto público y exportaciones netas. Las importaciones no cuentan ya que miden la producción nacional. Dado que se importa una gran cantidad de equipos de alta tecnología, el PIB de la IA es menor de lo que podríamos sospechar, afirmó Bhide.
Además, si bien los centros de datos reciben mucha atención en las primeras planas, se descubrió que las inversiones en software y computadoras serán la contribución más importante de la IA al crecimiento del PIB en 2025.
«Si bien un impacto negativo en el optimismo de la IA plantea un riesgo para el crecimiento del PIB, una estimación más realista (y más pequeña) del impacto de la IA en el crecimiento después de ajustar las importaciones disipa la noción popular de que la economía estadounidense colapsaría sin ella», escribió Bhide en el informe del 8 de enero. «Sin el auge de la inteligencia artificial, el crecimiento del PIB habría sido ciertamente menor el año pasado, pero las importaciones también habrían sido menores, por lo que el crecimiento real general habría seguido siendo decente, superior al 1,5% debido al sólido consumo personal».
En diciembre, Bespoke Investment Group disipó de manera similar las nociones sobre la contribución de la IA al PIB en una publicación en X, publicando un gráfico con el titular: «Un primer trimestre único exageró enormemente la participación de la IA en la economía».
La firma descubrió que en el segundo y tercer trimestre de 2025, las categorías relacionadas con el gasto en IA representaron solo el 15% del crecimiento trimestral del PIB y menos del 5% del PIB total en general.
No hay una cifra final oficial sobre el crecimiento del PIB de EE. UU. en 2025, ya que las revisiones anuales deben realizarse más tarde, y los resultados trimestrales muestran un panorama mixto en medio de una fuerte inversión en IA, la demanda de los consumidores y obstáculos como la volátil política arancelaria de EE. UU.
El PIB real creció a una tasa anual mucho mayor de lo esperado, del 4,3%, en el tercer trimestre de 2025. El PIB creció un 3,3% interanual en el segundo trimestre, cifra que también fue mayor de lo estimado. Mientras tanto, el PIB del primer trimestre se contrajo un 0,3% interanual, lo que supone el primer trimestre de crecimiento negativo desde el primer trimestre de 2022.
Apoyar la economía flexible
La investigación de Bhide subraya la importancia del gasto de los consumidores como uno de los principales motores del crecimiento económico. De cara al futuro, espera que el consumo flexible continúe hasta 2026, a pesar de un crecimiento más lento de los ingresos y una mayor concentración de la riqueza entre las personas con mayores ingresos en Estados Unidos.
«Está recibiendo apoyo del lado fiscal, y eso compensa un poco el hecho de que el crecimiento general de los ingresos no es tan fuerte como lo fue el año pasado. En nuestra opinión, los consumidores estadounidenses todavía están en buena forma», dijo Bhide a CNBC.
«El argumento de que sólo los ricos impulsan el consumo y eso de alguna manera lo hace vulnerable… no encontramos mucha evidencia para ello. No creo que el agotamiento del consumo sea un riesgo cíclico tan grande», agregó.
Bhide espera que el crecimiento económico este año se vea respaldado por una mayor inversión en IA, recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal y una estabilización de la tasa de desempleo en Estados Unidos, ayudada por un colapso de la inmigración. Continúa supervisando las estadísticas trimestrales de productividad y el ritmo de creación de empleo.
