+22.000 frente al consenso de Bloomberg +46.000, +37.000 desde diciembre (rev.). Los indicadores económicos alternativos que contienen estas cifras muestran un crecimiento del mercado laboral cercano a cero:
Figura 1: Punto de referencia temprano implícito de nómina no agrícola (NFP) (negrita azul), empleo civil ajustado por concepto de NFP, controles de población suavizados (naranja negrita), producción manufacturera (rojo), consumo (azul claro), ventas minoristas reales (negro), índice de servicios de transporte (marrón) e índice de coincidencia (rosa), GDO (barras azules), todo normalizado a 1=02 0. Fuente: Reserva Federal de Filadelfia (1), Reserva Federal de Filadelfia (2), Reserva Federal, BTS vía FRED, publicación actualizada de BEA 2025Q3, y los cálculos del autor.
Por otro lado, con la revisión de los puntos de referencia, la dinámica del empleo entre pequeñas y grandes empresas se ha invertido, de modo que el empleo en las pequeñas empresas está creciendo ahora más rápido que el empleo en las grandes.
Figura 2: Cambio acumulado desde 2025M02 en empresas con empleo > 500 (marrón), 1-499 (azul), en miles, etc. Fuente: Anuncio de ADP de enero de 2026 y cálculos del autor.
Pasando a la manufactura, un sector en auge según la administración actual, mostró una pérdida de empleo en comparación con enero de 2025 (a diferencia de la cosecha anterior que mostró un crecimiento del empleo; consulte esta publicación).
Figura 3: Cambio desde 2025M01 en el empleo manufacturero desde BLS (azul), punto de referencia anterior implícito (marrón), conjetura de Powell prorrateada al punto de referencia anterior implícito (verde), QCEW cubrió la industria manufacturera ajustada estacionalmente con X-13 (en registros) por autor (púrpura) y ADP00ED: todo incluido, BLS (00ED): BLS, ADP y cálculos del autor.
Apéndice:
La revisión del índice de referencia reduce el crecimiento del empleo en 2025:
Figura 4: Ingresos totales del empleo no agrícola privado de ADP, publicación de enero de 2026 (verde claro), publicación de diciembre de 2025 (rojo) y publicación de diciembre de BLS/CES (azul), todo en miles, sa Fuente: ADP con FRED, ALFRED, BLS y cálculos del autor.
La serie oficial de BLS incluye la revisión comparativa preliminar (no se muestra) está muy cerca del número de versión anterior al punto de referencia de ADP (mentira roja).
