Tesla publicó el jueves el consenso de Wall Street de la compañía para las entregas del primer trimestre de 2026, y la cifra (365,645 vehículos) muestra una imagen de una compañía que continúa luchando por volver a un crecimiento significativo después de dos años consecutivos de ventas a la baja.
El consenso de 23 analistas del lado vendedor es un aumento del 8% con respecto a los 336.681 vehículos entregados por Tesla en el primer trimestre de 2025. Sin embargo, esta comparación es engañosa y el mercado lo sabe.
La barra baja facilita la comparación
Esta cifra anual del 8% requiere contexto. El primer trimestre de 2025 fue posiblemente el trimestre más débil de Tesla en años: la compañía cerró las líneas de producción del Modelo Y en sus cuatro fábricas para cambiar al actualizado Modelo Y ‘Juniper’. La propia Tesla culpó al cambio de producción de las 336.681 entregas, mucho peores de lo esperado.
En otras palabras, los analistas esperan que Tesla envíe sólo unos 29.000 vehículos más que en un trimestre que se ha descrito en gran medida como un período de transición. Para una empresa que entregó 497.120 vehículos en el tercer trimestre de 2025, en comparación con 418.227 en el cuarto trimestre, el aterrizaje de 365.645 representa una disminución secuencial significativa: una disminución del 13% con respecto al cuarto trimestre.
La ruptura del modelo es reveladora. Los analistas esperan envíos de 351.179 Model 3 y Model Y, mientras que todos los demás modelos, incluidos el Model S, Model X y Cybertruck, suman sólo 13.946 unidades. Ese número de «otros modelos» sigue siendo obstinadamente bajo, lo que confirma que Cybertruck no logró convertirse en un producto de gran volumen a pesar de estar en el mercado durante más de dos años.
Perspectivas para todo el año: poco más de 2025
El consenso es de 1.689.691 vehículos para todo el año 2026, un ligero aumento del 3,3% con respecto a los 1.636.129 vehículos que Tesla entregó en 2025. Si el primer trimestre alcanzara los 365.645, representaría sólo el 21,6% de toda la facturación bancaria del semestre. el año.
Ese optimismo se refleja en las previsiones plurianuales de Tesla, que publicó junto con el consenso del primer trimestre. Los analistas esperan que las entregas alcancen 1,89 millones en 2027, 2,13 millones en 2028 y luego, de alguna manera, se aceleren a 3 millones en 2030, una cifra que Tesla necesitaría para casi duplicar su tasa de ejecución actual en cuatro años.
Por primera vez en la historia de Tesla, las entregas han disminuido durante dos años consecutivos, pasando de un máximo de 1,81 millones en 2023 a 1,79 millones en 2024 y 1,64 millones en 2025. Un repunte del 3,3% en 2026 todavía estaría muy por debajo del pico de 2023.
| Q4-2025 | Q1-2026 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | |
| Entregas del modelo 3/Y | 406,585 | 351,179 | 1.623.697 | 1.742.498 | 1.867.254 | 2.159.874 | 2.426.452 |
| Todos los demás modelos | 11.642 | 13.946 | 60.685 | 131.509 | 240 229 | 423,599 | 570 590 |
| Todos los envíos | 418,227 | 365.645 | 1.689.691 | 1.880.496 | 2.128.187 | 2.613.623 | 3.032.000 |
| Medio | 418,227 | 363 371 | 1.678.900 | 1.866.273 | 1.979.348 | 2.384.678 | 2.626.100 |
| Desparramar | 25.941 | 85.769 | 203,762 | 409,565 | 656.881 | 826.093 | |
| El número de estimaciones proporcionadas. | 23 | 23 | 23 | 20 | 13 | 13 | |
| Instalaciones de almacenamiento de energía (GWh) | 14.2 | 14.4 | 65.2 | 88.1 | 112,5 | 139.1 | 166.1 |
| Medio | 14.2 | 14.3 | 64,6 | 87,3 | 114.1 | 138.2 | 169.1 |
| Desparramar | 1.3 | 5.2 | 10.6 | 16.8 | 25.0 | 31.1 | |
| El número de estimaciones proporcionadas. | 18 | 17 | 18 | 16 | 10 | 10 |
El mercado no cree en el consenso
Existe una discrepancia significativa entre el consenso oficial de los analistas y las expectativas reales de los comerciantes. La previsión principal para los envíos del primer trimestre en Polymarket es «menos de 350.000», con una probabilidad implícita del 63,5%. El rango 350.000-375.000 tiene sólo un 24% de probabilidad.
UBS estuvo entre los osos más ruidosos, recortando su pronóstico de envíos para el primer trimestre en un 18% a aproximadamente 345.000 unidades, aproximadamente un 7% por debajo del consenso publicado. El banco se refirió a la disminución de la demanda en varios mercados.
Las matriculaciones europeas de Tesla cayeron un 17% en enero de 2026, mientras que el mercado de vehículos eléctricos en general creció un 14%. BYD ha vendido más que Tesla en Europa durante dos meses consecutivos, y el sentimiento anti-Tesla vinculado a las actividades políticas del CEO Elon Musk no muestra signos de disminuir.
China presenta un panorama ligeramente más brillante: las ventas mayoristas de Tesla totalizaron 127.728 en enero y febrero, un aumento interanual del 35%, pero no en China. Se trata de vehículos Tesla fabricados en China.
Se espera que Tesla anuncie las cifras reales de entrega y producción del primer trimestre el 2 de abril.
Toma eléctrica
Hemos seguido de cerca la trayectoria de entrega de Tesla y este consenso confirma lo que los datos nos han estado diciendo durante más de un año: la historia de crecimiento de Tesla, al menos en el lado de los vehículos, está rota. Un crecimiento del 8% en un trimestre comparativo históricamente débil no es crecimiento, es un estancamiento disfrazado de una halagadora comparación año tras año.
La verdadera pregunta es si Tesla podrá alcanzar incluso esa modesta cifra. Los mercados de pronóstico, que han sido más precisos que el consenso de Wall Street sobre las entregas de Tesla en los últimos trimestres, están equivocados sobre los precios. Europa está en caída libre, los volúmenes de Cybertruck son insignificantes y la línea Model 3/Y, a pesar de la actualización, ahora compite contra una ola de vehículos eléctricos más baratos y competitivos de BYD, Hyundai y otros.
La fantasía contenida en las cifras del período 2029-2030 es la más llamativa de las previsiones plurianuales. Pasar de 1,69 millones a 3 millones en cuatro años requiere o bien una enorme categoría de vehículos nuevos (el asequible Tesla, largamente prometido) o un crecimiento de la demanda que simplemente no coincide con lo que está viendo el mercado. Tesla necesita estabilizar su negocio principal antes de que alguien tome en serio estas predicciones.
Parece que muchos en Wall Street todavía tienen esperanzas en programas como Cybercab. Esto es lo único que puede explicar la suposición de que Tesla casi duplicará sus envíos de automóviles en los próximos 3 o 4 años.
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