tesla‘s (TSLA +0,69%) Los resultados del primer trimestre no fueron tan malos como sugiere la caída posterior a las ganancias de la acción. Por supuesto, los ingresos no cumplieron con la mayoría de las expectativas, pero el resultado final fue mejor que el consenso. En su mayor parte, y comprensiblemente, el mercado sólo está preocupado por los grandes planes de gasto de la compañía para el resto del año, incluso cuando casi todos están de acuerdo en que la próxima inversión de capital en capacidad y oportunidades impulsadas por la IA tiene sentido.
La cuestión es que, si bien los inversores se centran en el pasado de Tesla y en las ganancias y resultados proyectados, en gran medida han perdido de vista las cifras más importantes del medio. Esto, junto con el hecho de que los vehículos eléctricos (EV) todavía representan la mayor parte de los resultados de la empresa. Y cuando nos centramos en este negocio en particular, las cosas parecen bastante optimistas.
Fuente de la imagen: Tesla.
Tesla puede estar a la vuelta de la esquina
Durante mucho, mucho tiempo, Tesla disfrutó del poder de fijación de precios que conlleva ser el único nombre importante en el negocio de los vehículos eléctricos. Sin embargo, esto empezó a cambiar seriamente a finales de 2022 y principios de 2023. Y las reducciones de precios implementadas en ese momento redujeron claramente la rentabilidad por coche. De hecho, las ganancias netas, que en un momento superaron los 10.000 dólares por automóvil, han caído a menos de la mitad en 2024.
Sin embargo, después de una buena cantidad de ajustes y ajustes, el negocio de vehículos eléctricos de la compañía parece haber vuelto a la normalidad. El beneficio bruto por vehículo entregado el año pasado fue de 9.558 dólares, frente a los 8.000 dólares del trimestre anterior. Las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) por envío también mejoraron en el segundo trimestre a $10,245.
Fuente de datos: Tesla Inc. Gráfico por autor.
Estas todavía no son las cifras que vimos antes y en 2022, cuando Tesla tenía poca o ninguna competencia y cuando el interés en los vehículos eléctricos todavía era bastante saludable. Sin embargo, la agitación que parece haber paralizado la rentabilidad durante gran parte de los últimos años finalmente parece estar amainando.
No es tan malo como sugiere la retórica.
El mayor problema de la empresa sigue siendo, para ser claros. Son solo ventas de vehículos eléctricos en un mar de vehículos eléctricos nuevos y existentes como el de China. BYD. Tesla produjo 408.386 vehículos eléctricos de batería el último trimestre, pero sólo entregó 358.203. Esta es la mayor brecha entre producción y envíos desde al menos 2019 (aunque estuvo cerca de esa brecha en el primer trimestre de 2024). Algunos de estos pueden explicarse por desafíos logísticos. Algunos de ellos no pueden. De cualquier manera, esa es al menos parte de la razón por la que los ingresos brutos de 22.400 millones de dólares de Tesla en el primer trimestre no alcanzaron un poco las estimaciones del consenso.
El cambio de hoy
(0,69%) $2.58
Precio actual
$376.30
Puntos de datos clave
Capitalización de mercado
1,4 toneladas
Rango diario
$370,73 -$382,76
rango de 52 semanas
$270,78 -$498.83
Volumen
565K
Volumen promedio
63M
Margen bruto
19.07%
Sin embargo, ahora sabemos al menos una cosa alentadora sobre Tesla. Es decir, puede fabricar y distribuir vehículos eléctricos a un precio y coste respetable y sostenible. Con ese negocio funcionando bastante bien, el plan de la compañía para 2026 de gastar más de 25 mil millones de dólares en gastos de capital en cosas como robótica, el robot Optimus y otras iniciativas de inteligencia artificial no parece tan aterrador.
En cuanto a considerar aún más una nueva participación en Tesla, el argumento bajista puede no ser tan sólido como parece después de que se publiquen los datos del primer trimestre de la compañía.
