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Una de las acciones de crecimiento que he estado buscando comprar para mi cartera durante la última década es Space Exploration Technologies (también conocida como SpaceX).
Desafortunadamente, el pionero de los cohetes reutilizables optó por la privacidad. Esto se debe a que el fundador Elon Musk no quería que su misión final (crear vida interplanetaria por primera vez en los 4 mil millones de años de la Tierra) se distrajera con los objetivos trimestrales miopes de Wall Street.
Sin embargo, parece que eso cambiará pronto y, según se informa, SpaceX espera salir a bolsa en junio. Aparentemente, esto coincide con la aparición de Júpiter y Venus excepcionalmente cerca en el cielo nocturno, así como con el 55 cumpleaños de Musk.
Entonces, ¿compraré acciones de SpaceX si salen a bolsa? Discutamoslo.
¿Entiendo el negocio?
Para empezar, echemos un vistazo breve a cómo gana dinero SpaceX. Esto debería ser lo primero que consideren los inversores a largo plazo, porque si los métodos de generación de efectivo de una empresa son demasiado complicados, normalmente es mejor seguir adelante.
Como lo expresó perfectamente el legendario inversor Peter Lynch: “Sepa lo que posee y sepa por qué lo posee«.
SpaceX gana dinero de tres fuentes principales. Los operadores de satélites comerciales pagan para llevar sus cosas al espacio a través del cohete Falcon 9. En 2025, la compañía completó la increíble cantidad de 165 lanzamientos de este cohete de batalla, un promedio de aproximadamente uno cada 2,2 días. ¡Eso era más que el resto del mundo combinado!
SpaceX también tiene contratos con la NASA para el Artemis Moon Lander y para repostar combustible a la Estación Espacial Internacional.
En tercer lugar, la empresa tiene un negocio de Internet satelital (Starlink). Con aproximadamente 9500 satélites y más de 9 millones de clientes, Starlink es su segmento más grande y de más rápido crecimiento. Ahora proporciona Wi-Fi de alta velocidad a las principales aerolíneas y flotas marítimas y está ingresando al mercado de banda ancha del Reino Unido.
Otra parte de Starlink es Starshield, una red relacionada con la defensa para comunicaciones militares y fines de observación de la Tierra.
Finalmente, si el gigantesco cohete Starship de SpaceX funciona de manera confiable, será transformador tanto para el despliegue de satélites como para la exploración planetaria.
Valoración astronómica
Según se informa, SpaceX generó alrededor de 15.500 millones de dólares en ingresos el año pasado. No puedo encontrar una fuente confiable sobre los márgenes de beneficio, aunque sabemos que la empresa ha tenido un flujo de caja positivo durante algún tiempo.
Se dice que SpaceX busca una valoración tan alta como 1.5 mil millones de dólares! Incluso si la compañía alcanza su objetivo de ingresos para 2026 de entre 22.000 y 24.000 millones de dólares, sugeriría una enorme prima en términos de precio-ventas.
Al observar estas cifras, me temo que las acciones estarán tremendamente sobrevaluadas, especialmente si despegan después de la IPO.
Ruta alternativa
Sin embargo, hay otras formas de conseguir exposición, incluida la radiodifusión. Fondo Schiehallion (LSE:MNTN). Este fideicomiso que cotiza en el Reino Unido invierte en empresas privadas y, al 15 de diciembre, SpaceX representaba el 14% de los activos.
Lo que me gusta aquí es que Schiehallion tiene otras empresas privadas que podrían salir a bolsa este año, concretamente Databricks. También tiene acciones en acciones de alta calidad como Sabio y para confirmary el propietario de TikTok, ByteDance. Esta diversificación me parece atractiva.
Dicho esto, si la IPO de SpaceX fuera un fracaso, podría afectar el rendimiento. Y otras acciones de cartera pueden resultar decepcionantes.
Sin embargo, en general, creo que vale la pena considerar este fondo para aquellos que desean el aspecto de SpaceX. Actualmente cotiza en línea con su valor subyacente, lo que sugiere que no está excesivamente sobrevalorado.
