En las últimas semanas, hemos compartido evidencia que respalda la narrativa de la reflación y algunas que la contradicen. Hoy compartimos los últimos datos del ISM manufacturero que dan credibilidad a la narrativa de la reflación.
La encuesta ISM Manufacturing mostró una mejora significativa en el sentimiento, como se muestra a continuación. El indicador saltó de 4,7 a 52,6, muy por encima de la expectativa de 48,5. ¡El aumento fue el segundo mayor aumento de este siglo! Los componentes de la encuesta fueron igualmente prometedores: los nuevos pedidos, un indicador adelantado, aumentaron de 47,7 a 57,1. La relación entre nuevos pedidos e inventario es de 1,19, la más alta desde 2021. Los precios pagados aumentaron ligeramente a 59 y el empleo aumentó a 48,1. Aunque el crecimiento del empleo es una buena noticia, el índice se mantiene por debajo de 50, lo que indica condiciones contractivas. Vale la pena agregar que muchas encuestas ISM manufactureras extranjeras también apuntan al alza. La confianza parece estar creciendo después de la turbulencia arancelaria del año pasado.
Curiosamente, a pesar de la fuerte mejora del sentimiento, muchos comentarios en la encuesta manufacturera ISM fueron menos positivos de lo que sugerían los datos. ¿Podría haber un auge en forma de «K» en el sector manufacturero?
¿Qué deberíamos mirar hoy?
Ganancias
Economía
Actualización de operaciones de mercado
AyerTomamos nota de los datos de desempeño de febrero y del mercado en su conjunto, que son ambos positivo en enero. Aunque el sesgo alcista persiste en este momento, hay un desglose y una rotación continuos entre las acciones de crecimiento y de valor. Como puede ver, el valor ha estado superando al crecimiento desde noviembre y ha superado la resistencia del promedio móvil, lo que sugiere que el comercio de valor puede tener un largo camino por recorrer.
Sin embargo, el lado del crecimiento de la ecuación está cada vez más sobrevendido y menospreciado, lo que históricamente ha sido una señal de una reversión de la estabilidad al crecimiento. Como puede ver, la tecnología ha pasado de estar muy sobrevendida a estar más sobrevalorada.
Esto es un poco más visible en el análisis factorial, donde el impulso/crecimiento ahora está muy sobrevendido, aunque es notable. «valor» Los factores están sobrecomprados. La excepción a esta regla es el factor Microcap, que es una operación puramente especulativa, extremadamente extendida y sobrecomprada.
Si bien estos factores de corto plazo ciertamente pueden persistir más tiempo de lo que sugeriría la lógica, es cada vez más probable una eventual rotación del valor al crecimiento. Esto es especialmente cierto si los datos económicos continúan mejorando y la narrativa de la IA recupera fuerza, lo que probablemente se deba al crecimiento de los ingresos y ganancias de estas empresas hasta la fecha.
Los datos sugieren que los inversores que durante mucho tiempo han estado sobrecomprados y ampliados los mercados y factores están obteniendo ganancias, reequilibrando sus inversiones hacia objetivos y buscando grandes empresas que recientemente han sido derrotadas.
Después de todo, ese no es el objetivo de invertir «¿comprar barato/vender caro?»
Plata: ¿Están los inversores minoristas sobre los esquís?
Si bien la reciente caída de la plata no era fácil de predecir, había una señal de que se avecinaba un cambio brusco. Esta señal de advertencia significó un aumento en el volumen de ETF. Los ETF son negociados predominantemente por inversores minoristas que tienden a perseguir tendencias en sus últimas etapas.
El primer gráfico a continuación muestra el dramático aumento en términos de dólares de la plata negociada en el ETF SLV este año. Considere estos hechos:
- El 26 de enero se negociaron SLV por valor de 38.133 millones de dólares.
- Si nos remontamos a 2006, el volumen negociado sólo el 26 de enero superó el volumen anual de siete años diferentes.
- De hecho, esto representará el 13% del comercio total en 2025.
- Además, el valor en dólares negociado la semana pasada (del 26 al 30 de enero) superó los 144.000 millones de dólares, en todos menos cinco de los 21 años mostrados.
El increíble volumen del ETF de plata (SLV) no deja dudas de que los inversores minoristas están negociando activamente con plata. Para dar un contexto a lo que esto significa, compartimos el segundo gráfico a continuación, que muestra el pico anterior de la burbuja a finales de abril de 2011. Como puede ver, el precio se disparó y alcanzó su punto máximo en abril de 2011. Durante la última ola, el volumen diario aumentó aproximadamente 10 veces. El aumento de precios y el aumento significativo del volumen de operaciones de SLV eran insostenibles. ¿Es hoy diferente?
Walmart se une al club del billón de dólares
El martes, la capitalización de mercado de Walmart superó el billón de dólares. Al hacerlo, se une a otras nueve acciones del S&P 500 con capitalizaciones de mercado superiores al billón de dólares. La lista está compuesta casi en su totalidad por empresas de tecnología, con la excepción de Walmart y Berkshire Hathaway. Vale la pena señalar que el gigante de la salud Eli Lilly también tiene una capitalización de mercado de 1 billón de dólares.
Walmart ha quintuplicado su capitalización de mercado en los últimos diez años mediante las siguientes estrategias:
- Construyendo una plataforma en línea
- Amplio atractivo para compradores de mayores ingresos
- Ofertas de entrega el mismo día
- Invierta en inteligencia artificial y otras automatizaciones para mejorar la eficiencia y los márgenes de beneficio.
La decisión de Walmart de trasladar sus acciones de la Bolsa de Nueva York al Nasdaq subraya los esfuerzos de la administración para transformar a Walmart de un simple minorista tradicional a una plataforma de distribución y logística basada en tecnología. Estas actividades han valido la pena, como puede ver a continuación.
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