Las ventas minoristas de Tesla (TSLA) caen un 16% en China en el primer trimestre a pesar del «creciente» número mayorista

Las ventas minoristas de Tesla en China cayeron un 16% año tras año en el primer trimestre de 2026 y un 24% solo en marzo, a pesar de que varios medios de comunicación informaron que las cifras de Tesla en China aumentaron en el trimestre.

La discrepancia se debe a la diferencia entre las cifras mayoristas y minoristas. Las cifras mayoristas de Tesla incluyen vehículos fabricados en Giga Shanghai y exportados a otros mercados, enmascarando una caída significativa en la demanda real de los consumidores chinos.

La distinción entre mayorista y minorista es importante.

Varios medios informaron que las cifras de China del primer trimestre de 2026 de Tesla son una historia de éxito. Los envíos mayoristas de Tesla Giga desde Shanghai totalizaron 213.398 vehículos en el primer trimestre de 2026, un 23,5% más que los 172.754 del primer trimestre de 2025. A primera vista, esto parece una fuerte recuperación.

El problema es que las cifras mayoristas incluyen todo lo que Tesla fabrica en Giga Shanghai, incluidos los vehículos enviados a Europa, Asia-Pacífico y otros mercados. La cifra que refleja la demanda de los consumidores en China son las ventas minoristas, y esta cifra cuenta una historia muy diferente.

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Las ventas minoristas de Tesla en China alcanzaron solo 112.798 vehículos en el primer trimestre de 2026, un 16,2% menos que los 134.607 del primer trimestre de 2025. Marzo fue particularmente brutal, con la llegada de 56.107 unidades minoristas, un 24,3% menos que los 74.127 Tes de consumo chinos de marzo.

¿Adónde se fue el resto? Exportar. Tesla envió 100.600 vehículos desde Giga Shanghai a mercados extranjeros en el primer trimestre de 2026, un aumento del 163,7% con respecto a solo 38.147 exportaciones en el primer trimestre de 2025. Solo las exportaciones de marzo alcanzaron las 29.563 unidades, un aumento del 529% con respecto a los 4.701 vehículos en marzo de 2025.

Vale la pena detenerse en esta cifra de exportaciones de marzo. Tesla normalmente exporta entre 10.000 y 30.000 vehículos desde Shanghai en un mes determinado, pero la cifra de marzo de 2025 fue inusualmente baja: sólo 4.701 unidades. El enorme aumento porcentual año tras año refleja esta anomalía. Pero incluso en comparación con meses más típicos, las exportaciones aumentaron en marzo de 2026, y este aumento de las exportaciones está llenando cómodamente el vacío dejado por la caída de la demanda interna.

Surge la pregunta: ¿a qué se debe el auge de las exportaciones?

Hay dos posibles explicaciones para el agresivo aumento de Tesla en las exportaciones de Shanghai en el primer trimestre de 2026. Caritativamente, se lee que Tesla necesitaba más vehículos en otros mercados para satisfacer la fuerte demanda en otros lugares. Una explicación menos caritativa (y más probable) es que Tesla no pudo vender estos vehículos en China y los desvió.

Los envíos globales de Tesla de 358.023 vehículos en el primer trimestre de 2026 no cumplieron con las expectativas de los analistas y fueron inferiores a los del primer trimestre de 2025. Si la demanda en los otros mercados de Tesla realmente aumenta, se espera que esto se refleje en el total global. No lo fue.

Esto sigue el patrón que hemos estado siguiendo desde el año pasado. Como informamos en enero, Tesla confirmó su primer año completo de caída de ventas en China en 2025, con una caída de las ventas minoristas de aproximadamente un 5% año tras año. La caída se está acelerando, desde una caída mayorista del 3,2% en 2023-2024 a una caída del 7% en 2024-2025 y ahora un colapso minorista del 16% en el primer trimestre de 2026.

En enero la situación era aún más alarmante. Las ventas minoristas nacionales de Tesla cayeron un 45% interanual a solo 18.485 unidades, la cifra mensual más baja desde noviembre de 2022. Este deprimente nivel mejoró en febrero y marzo, pero la tendencia trimestral sigue siendo marcadamente negativa.

Los competidores conquistan cada vez más espacio.

BYD vendió 300.222 NEV en todo el mundo en marzo, de los cuales aproximadamente 194.000 fueron a consumidores chinos, aún más del triple de las 56.107 unidades minoristas nacionales de Tesla. A nivel global, BYD movió 700.463 NEV en el primer trimestre de 2026, aunque, al igual que Tesla, a medida que el mercado interno se endurece, una proporción cada vez mayor se exporta.

NIO entregó 83.465 vehículos en el primer trimestre de 2026, un aumento del 98,3% en comparación con el mismo período del año pasado. Xpeng registró 62.682 envíos en el trimestre. Li Auto alcanzó las 95.142 unidades. Incluso Xiaomi, que no entró en el mercado de vehículos eléctricos hasta 2024, entregó aproximadamente 80.000 vehículos en el primer trimestre de 2026 y fijó un ambicioso objetivo de 550.000 unidades para todo el año.

La cuota de mercado de Tesla en China sigue cayendo. En marzo, la compañía capturó solo el 9,88% del mercado de BEV y el 6,62% del mercado de NEV en general, frente a una participación de mercado de aproximadamente el 10% en 2024. La competencia no sólo se está poniendo al día, sino que se ha puesto al día y está avanzando.

La dinámica de contratación cuenta la misma historia. Xiaomi contrató recientemente al ex jefe de ventas de Tesla China, Kong Yanshuang, para administrar su propio concesionario de automóviles. Si su principal gerente de ventas se va por un competidor que lo supera en sus respectivas categorías, no es una buena señal.

Toma eléctrica

La narrativa de que las cifras de Tesla en China se están recuperando es engañosa y es importante ser preciso acerca de lo que muestran los datos. Las cifras mayoristas de Giga Shanghai incluyen las exportaciones, y Tesla aumentó drásticamente las exportaciones en el primer trimestre de 2026, probablemente porque no pudo enviar suficientes vehículos a nivel nacional.

Aunque el aumento de la demanda coreana en marzo puede explicar en parte las crecientes exportaciones de Tesla a China.

Llevamos meses enfatizando la distinción entre mayorista y minorista, y el primer trimestre de 2026 deja la situación más clara que nunca. Las ventas reales de Tesla a consumidores chinos cayeron un 16% en el trimestre y un 24% en marzo. Esto no es una cura. Se trata de una aceleración de la caída observada desde mediados de 2025.

El problema fundamental no ha cambiado: Tesla está compitiendo con rivales que están lanzando nuevos modelos a un ritmo agresivo en el mercado de vehículos eléctricos más competitivo del mundo, con una línea envejecida. BYD, Xiaomi, NIO y Xpeng están tomando su parte de Tesla, y las tácticas promocionales como tasas de financiación ultrabajas no son suficientes para revertir la tendencia.

Hasta que Tesla realmente lance productos nuevos, no actualizados, para el mercado chino, sino vehículos nuevos que compitan con lo que BYD, Xiaomi y otros ofrecen a precios similares o más bajos, esta disminución continuará. Las cifras mayoristas oscurecerán esto mientras Tesla siga aumentando las exportaciones, pero las cifras de ventas nacionales no mienten.