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Hipoteca escocesa (LSE: SMT) las acciones han estado subiendo muy bien últimamente, aunque no diría que estén volando. Con un crecimiento del 18,6% en los 12 meses, están por detrás del sólido crecimiento del 20% del FTSE 100, y el rendimiento también es menor.
Para un fideicomiso de inversión centrado en la tecnología que puede ser muy volátil, esto es un poco decepcionante. Para ser justos, la tecnología no es tan extravagante como solía ser, ya que los inversores temen una burbuja de IA.
El mejor fondo mutuo FTSE 100
Compré Scottish Mortgage Investment Trust en el verano de 2023 y con un aumento del 75% no me quejo. Pero no he olvidado la caída de 2022, cuando perdió más de la mitad de su valor. También recuerdo haberlo comparado con él. Fideicomiso de tecnología de capital polarotro fondo que cotiza en el FTSE 100 en la misma ubicación. Polar Capital superó a Scottish Mortgage en todos los períodos y continúa haciéndolo, un 40 % más que el año pasado. Ha subido un 118% en cinco años, mientras que Scottish Mortgage ha caído un 3%.
Podría decirse que apoyé al caballo equivocado. Pero ahora hay un entusiasmo renovado en torno a Scottish Mortgage porque fue uno de los primeros inversores en SpaceX de Elon Musk. Aún de propiedad privada, se rumorea que SpaceX saldrá a bolsa este verano y podría ser un monstruo, con rumores de una valoración de hasta 1.500 millones de dólares.
Eso no superaría la cotización de Saudi Aramco por valor de 1.700 millones de dólares en 2019, pero se acercaría. Dado que también se espera que el propietario de ChatGPT, OpenAI, salga a bolsa, este podría ser un año para OPI de gran éxito.
SpaceX es actualmente el mayor holding de Scottish Mortgage y representa alrededor del 15% de la cartera. Lo que suceda con SpaceX tendrá un gran impacto en el rendimiento del buque insignia de Baillie Gifford en un futuro próximo.
En diciembre, Scottish Mortgage incrementó el valor de SpaceX en un 87%. Su participación vale ahora 2.200 millones de libras, frente a sólo 508 millones de libras en septiembre, según la Asociación de Empresas de Inversión.
Exposición de Starlink
La hipoteca escocesa no es la única forma de llegar a SpaceX. Fideicomiso de inversión mundial de Edimburgo Tiene una asignación del 16%, mientras que Baillie Gifford Crecimiento americano Confianza Su exposición ronda el 11%.
SpaceX, conocida por desarrollar cohetes comerciales, en realidad obtiene la mayor parte de su dinero de su servicio de Internet por satélite Starlink, que genera aproximadamente 11.800 millones de dólares al año. Como empresa privada, no publica informes, por lo que no podemos estar seguros.
Los inversores tentados por las exageraciones deberían actuar con cuidado. AJ BellRuss Mould advierte que una oferta pública inicial arrojaría una luz dura sobre las finanzas de SpaceX. Pregunta: «¿Qué tan dispuestos están a apoyar una misión a Marte cuando el negocio de los satélites Starlink parece ser la verdadera fuente de ingresos?»
Hoy en día, Scottish Mortgage cotiza con un descuento del 8,2% sobre el valor liquidativo, lo que posiblemente ofrece a los inversores una exposición con descuento a SpaceX y participaciones como NVIDIA, TSMC, Amazonas y ASML en condiciones similares. Sin embargo, los descuentos a la inversión son algo curioso. No hay garantía de que vayan a cerrar. Pueden ampliarlo.
También se trata de un fideicomiso apalancado, que pide préstamos con fines de inversión, lo que aumenta el riesgo. Los inversores también esperan que los gestores obtengan mejores resultados y, según comparaciones recientes con Polar Capital, eso no ha sucedido. Las hipotecas escocesas siguen siendo volátiles, como lo demostró 2022. La salida a bolsa de SpaceX puede generar mucho entusiasmo, pero los inversores deben mirar más allá y considerar si se trata de un fideicomiso que quieren mantener a largo plazo. Creo que vale la pena considerarlo, pero también echarle un vistazo a Polar Capital.
