No invierta en la IPO de SpaceX hasta que comprenda el negocio de Starlink.
En 2026, Elon Musk planea realizar una oferta pública inicial (IPO) para SpaceX, el lanzador de cohetes más activo del mundo y operador del sistema satelital de banda ancha más grande del mundo, Starlink. Si ha estado siguiendo esta historia, probablemente sepa que Starlink se ha convertido en una de las principales empresas. en SpaceX, que genera la mayor parte de los ingresos y beneficios de la empresa.
Pero apuesto a que todavía hay algunas cosas que no sabes sobre Starlink.
Fuente de la imagen: Getty Images.
Cosa 1: la cantidad de suscriptores de Starlink sigue duplicándose
Desde el lanzamiento del servicio beta en 2020, Starlink ha pasado de unos pocos cientos de satélites a más de 9.000. Con satélites que cubren casi cada centímetro de la Tierra, Starlink se ha convertido en el mayor proveedor de Internet por satélite del mundo y sigue creciendo cada año.
Más que grande. De hecho, el número de clientes de Starlink se duplica cada año.
A finales de 2023, Starlink tenía 2,3 millones de suscriptores de pago. A finales de 2024, esta cifra se ha duplicado hasta los 4,6 millones. El año pasado, el número de clientes volvió a duplicarse, esta vez hasta los 9,2 millones. Y según los analistas espaciales de Payload Space, Starlink duplicará su tamaño de nuevo En 2026, hasta 18,4 millones de suscriptores.
Cosa 2: No todas las suscripciones de Starlink son iguales
Tres años consecutivos de exactamente un 100% de crecimiento anual -ni un 90% ni un 110%- y no por casualidad. Esto me hace preguntarme si SpaceX está haciendo algo. proporcionar que las suscripciones a Starlink literalmente se duplican cada año.
No lo digo en el sentido de una mala teoría de la conspiración, sino en el sentido de que Elon Musk quiere que Starlink crezca a un ritmo «razonablemente predecible», y parece haber encontrado una manera de hacer realidad su deseo.
Entonces, ¿qué puede hacer SpaceX para garantizar que continúe el increíblemente constante crecimiento del 100% de suscriptores de Starlink?
Una respuesta podría ser regalar equipos Starlink (terminales de Internet) para animar a la gente a suscribirse. Payload Space señala que «2025 fue el año del terminal gratuito» para Starlink, ya que la compañía «lanzó terminales gratuitos en muchos mercados de EE.UU., Europa, Australia y Canadá».
La segunda parte del plan podría ser ajustar los precios de Starlink para atraer clientes de países extranjeros de bajos ingresos. En 2025, Starlink amplió su servicio a 35 nuevos mercados, es decir, un total de 155 países. En EE.UU., el servicio «máximo residencial» de primer nivel todavía cuesta 120 dólares al mes, pero Payload Research estima que el ingreso promedio por usuario (ARPU) en todo el mundo es de sólo unos 70 dólares al mes.
¿Qué reduce el ARPU? Precios internacionales. A nivel mundial, el servicio Starlink puede costar 45 dólares al mes «en la mayoría de los demás países», dice Payload.
Economía 101 nos enseña que los precios más bajos pueden generar más demanda. Es lógico suponer que SpaceX podría ajustar sus precios internacionales si fuera necesario para reducir sus cifras de crecimiento. (Y no ahora mismo internacionalmente. En enero, Starlink introdujo un nuevo nivel de precios de 50 dólares para algunos usuarios de EE. UU.).
Cosa 3: Starlink es dos tercios de SpaceX
Probablemente sepa que Starlink se está convirtiendo en una parte importante del negocio de SpaceX y ahora comprende lo rápido que está creciendo, pero es posible que no lo sepa exactamente. Cuánto SpaceX ya depende de Starlink para generar ingresos y ganancias, lo que determinará su valoración de IPO.
Payload estima que para 2025, SpaceX generará 15 mil millones de dólares en ingresos totales. (Dado que SpaceX todavía es una empresa privada, no publica sus finanzas y aún no ha preparado un prospecto para una oferta pública inicial, es lo mejor con lo que tenemos para trabajar). Payload estima que las suscripciones a Starlink y las ventas de hardware (terminales de Internet) representaron $10,4 mil millones de esa cifra, lo que significa que más de $2 de cada $3 en Starlink provienen de ella.
¡Esto también significa que SpaceX tiene ahora al menos el doble de tamaño de un proveedor de servicios de Internet (ISP) que de una compañía de cohetes!
Cuanto más tiempo Starlink mantenga su racha de años de crecimiento del 100%, más cierto será esto con el tiempo, a medida que los ingresos de Starlink se conviertan en una proporción cada vez mayor de los ingresos totales de SpaceX. Al decidir si participar en la IPO de SpaceX, tenga esto en cuenta.
